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真钱在线棋牌 www.rosdnq.com.cn 感悟新三板(01):新三板可以作為創新的試驗田

日期:2014-09-23 標簽:管理員 來源:搏實資本

    目前,對于新三板的評價明顯呈現兩個極端,看多者認為新三板大有前途會成為中國的納斯達克,看空者就認為新三板無非就是政府主導下興起的一場資本市場的混戰。拋開這些紛紛擾擾的觀點,至少在目前新三板的發展現狀下,小兵認為新三板在引領資本市場創新的方面可以做出自己應有的貢獻。

 

    目前交易所市場發展尚處于初始階段,加上中國投資者仍舊很稚嫩甚至很任性,因而導致目前交易所市場的發展一直是在眾人的呵護下顫顫巍巍如履薄冰的前行。交易所市場是一個公開交易市場,出了問題就是全民問題,因而在交易所上市的企業必須是優中選優且需要是不折不扣經過千挑萬選的乖孩子,所以交易所從來不敢突破更不敢創新。

 

    新三板市場盡管也是公眾公司,不過目前來看其開放性還是相對有限。同時,新三板對投資者的適當性有著嚴格的規定,因而新三板適當做一些“以前我們不敢做甚至不敢想”的事情是可行的。

 

    比如一些行業比較特殊(擔保行業),目前這個行業的企業不論有多好的發展前景交易所都無法接受在交易所上市,但是新三板是可以適當接受的,并且可以為以后在交易所上市提供一些經驗和教訓去參考。

 

    比如一些企業的經營模式比較特殊(投資機構、網絡APP公司),目前這些模式發展并不是很成熟,其中發展的風險和可能存在的障礙存在很大的不確定性,從而企業的生產經營會存在很大的風險,既然新三板的投資者對風險有著較大的承受力,那么新三板是可以接受這些企業的。

 

    比如一些企業上市的實質性障礙或者瑕疵目前在審核政策和理念中還沒有突破的可能(股東超過200人、同業競爭等),但是新三板可以允許企業帶著這樣的一些問題掛牌,并且可以通過掛牌來考察這些問題到底會帶來哪些不利的影響以及投資者對影響的反應,這同樣可以對以后交易所上市交易提供第一手資料。

 

    上述實驗田更多意義上是監管機構以及整個市場的嘗試和創新,此外,某些企業最終是以交易所掛牌上市作為最終目標,但是由于目前存在的問題比較多需要的時間也比較久,那么新三板作為實現最終目標的一個過渡或者中間站也是一個不錯的選擇。畢竟,在某些情況下,一些專業問題循序漸進的解決總比一下子解決可能更加容易被人接受。

 

    回到前面那句話,交易所需要乖孩子,因為乖孩子沒風險。同樣,乖孩子不一定是好孩子,更不一定是有本事的孩子,而有本事但不乖的孩子有風險。現在,交易所無法承受風險,那么新三板可以適當嘗試去承受一些風險,對于新三板的回報,那么可能新三板會收到意想不到的收獲:幾個看起來不乖但是本事屌爆天的孩子。

 

    這是新三板真的成為中國納斯達克的必要條件,也是我們對新三板的期待。

 

 

投行小兵

2014-05-07于江蘇南通

 

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