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真钱在线棋牌 www.rosdnq.com.cn 感悟新三板(08):是左還是右?

日期:2014-09-22 標簽:管理員 來源:搏實資本

 

只要接觸過新三板的人,可能都會有一種感覺,那就是對于新三板過程中一些問題的把握標準到底是怎樣的。

 

盡管我們已經多次承認新三板的透明度和公眾性遠低于上市公司,同時股轉中心也是一直在強調新三板掛牌企業遇到的問題一切都可以商量,但是在一些核心問題上如何在將掛牌企業成本降至最低的情況和滿足掛牌企業公眾公司基本要求之間找到一個最佳的平衡?同時,這也就是解決了中介機構與掛牌企業之間最根本的矛盾。

 

對于中介機構來說,對于問題的解決自然是越到位越徹底,最好是不惜一切代價解決的清清楚楚,這樣中介機構做項目不僅沒有風險并且成功率自然也會高。顯然,掛牌企業肯定不會這么像,敢情不是花你的錢,對于企業來說最好是付出最小的代價能夠完成掛牌的目標。

 

對于擬上市公司來說,可能這個矛盾還不會那么突出,原因主要是三個:其一,監管機構對于上市公司的要求越來越嚴格,發行人也逐漸慢慢接受了這種變態的審核理念。其二,企業上市成功是可以募集到一大筆資金的,既然前面有很大的幽默那么在這之前出點血雖然痛苦倒也心甘。其三,企業已經到了上市的標準和條件,那么這家企業在當地的影響力肯定是多少有一點的,有時候需要開個證明或者協調個會議,雖然很艱辛但是還是可以辦成的。

 

但是,對于掛牌企業來講,如果按照上述擬上市公司的標準來嚴格要求解決問題,那么掛牌企業很可能是主觀上我寧可不上新三板我也不解決問題了,或者客觀上就是我想做你打死我我也解決不了。

 

所以,我們需要特事特辦,以特定的思維來判斷和解決新三板掛牌過程中出現的問題,對此小兵的觀點認為:①首先,我們在判斷問題時,要以掛牌主體作為重點的核查對象,只要掛牌主體保證能夠有完整的資產邊界、明確有效可行的業務發展模式以及可以預期的未來發展前景就可以了。②其次,至于股東控制資產是否全部都納入掛牌主體以及股東或者實際控制人存在一些瑕疵,那么如果判斷這些瑕疵并不會必然影響掛牌企業的運行或者影響有限,那么我們認為不一定要把這些問題全部解決。③再次,關于掛牌企業是不是要把全部業務納入上市主體,這個同樣需要尊重企業歷史的發展軌跡以及目前企業解決問題的有效性和必要性,如果目前解決成本太高或者根本不可行,那么我們應該允許企業一邊發展一邊解決(比如關聯交易或者某些情況下的同業競爭)。④最后,對于一些小的瑕疵問題,我們應該用一種盡量寬容的問題去看待,如果問題通過時間可以解決,那么我們就等待時間去解決而不是目前強硬解決;如果這個問題是歷史原因造成的,那么我們還要尊重歷史問題(比如出資問題和業務重組問題等)。

 

新三板的市場定位畢竟是小微企業或者是剛起步的企業,那么這些企業目前的首要任務是發展或者是怎樣讓自己好好活下去,企業只有活下去才能期許更好的未來。企業掛牌新三板只是試水資本市場邁出的小小的一步嘗試,不要讓這一步影響到企業正常的經營和發展,更不能人為地把這一步無限放大。我們說的更實際一些,這些小企業每一分錢都掙得不容易,每一分錢也都要仔細去花銷,所以能不花的錢不花,能不付出的成本不要付出。切記,新三板是來幫助企業的,而不是來禍害企業的。

 

當然,新三板的標準我們要盡量放開,但是有些問題是一家公眾公司必須要承擔的基本要求,這些問題小兵將在下一期具體說明。

 

2014-06-24

于新盛大廈

 

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