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真钱在线棋牌 www.rosdnq.com.cn VC 在中國

日期:2014-07-10 標簽:管理員 來源:搏實資本

     何謂“VC”?VC 其實就是Venture Capital 的縮寫,在中國被翻譯為“風險投資”,或“創業投資?!貝蠖嗍嘶蛐砘姑揮姓嬲鮮逗屠斫狻胺縵脹蹲省?。根據美國全美風險投資協會的定義,風險投資是指由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。風險投資也可以理解為一個動態循環的過程。風險投資者以自身的相關產業或行業的專業知識與實踐經驗,結合高效的企業管理技能與金融專長,對風險企業或風險項目積極主動地參與管理經營,直至風險企業或風險項目公開交易或通過并購方式實現資本增值與資金的流動性。一輪風險資本投資退出以后,該資本將投向被選中的下一個風險企業或風險項目,這樣循環往復,不斷獲取風險資本增值。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資;狹義的風險投資是指以高新技術為基礎,生產與經營技術密集型產品的投資。從運作方式來看,是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程,也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系,利益共享,風險共擔的一種投資方式。


      VC 在國內有兩派叫法:一派以著名經濟學者、被尊稱“風險之父”的成思危先生為代表的,他是這樣為VC 概括概念的:風險投資是向蘊藏著極大失敗危險的高新技術領域投資,以期獲得收益的投資行為。為此,成老先生稱其為“風險投資”,而另一派以廣州創業投資協會的定義是:他們認為“VC”是專門投資于高成長的創業型項目和創業型企業及對一切開拓性、創造性經濟活動權益資本的投入,故他們稱其為“創業投資”。目前在南方城市許多投資公司都會以創業投資作為他們投資公司的命名。


      風險投資在中國發展概況是:我國改革開放后,為了發展本國經濟,委派了大批學者到美國去進修學習先進國家發展經濟之策,其中一些人開始注意到了美國風險投資的發展及其在推動高科技產業化中的作用,并試圖將其引人國內。有資料顯示,在中共中央1985 年3 月發布的《關于科學技術體制改革的決定》中提出:“對于變化迅速、風險較大的高科技開發工作,可以設立創業投資給以支持?!?985年9 月,國務院正式批準成立了“中國創新技術創業投資公司”,成為了我國內地第一家專營風險投資的全國性金融機構。20 世紀80 年代,在上海由一位主管科技的副市長領銜成立了上海市科技投資公司,深圳也相繼成立了深圳市創新科技投資公司,這是國內首批創業投資公司成立的情況。


      而后隨著我國改革開放的深化,境內外的投資者對我國發展創業投資有著很大的興趣,看到中國廣闊的市場發展空間,因此對于中國的投資也日漸增加,他們從20 世紀90 年代開始投資設立了許多中國投資基金。他們的運作方式主要是基金設立在國外,由專業的人員負責投資運作,主要投資的項目是在中國大陸內地。從他們當時投資的方向上來看有8%投向了技術產業,而65%是投向了企業在擴大再生產階段。雖然在這些投資基金的管理者中有不少人有著豐富的風險投資經驗,但是他們在當時還是認為在我國發展風險投資的市場環境還不成熟,導致他們在當時的環境下沒有向國內創新型項目和創業者提供資本的支持。鑒于這種現狀,我國民建中央在1998 年3 月全國政協九屆會議上提出了《關于加快發展我國風險投資事業的幾點意見》提案。這個提案被后來業界被譽為“一號提案”,也從而得到了社會及各界對此案的重視,因此在宏觀政策的指引下,先后由北京、上海、深圳等地率先宣布了推進風險投資的政策和措施。


       歷經10 年探索和準備之后,我國的風險投資正式從1998 年開始逐步對我國科技成果轉化及高新技術產業發展提供實際性的投資作用。目前中國的風險投資雖處在金融?;吹牟ǘ錐?,但是早期投資的項目都嘗到中國改革開放發展帶來的成果,而被投資的項目方也得到了風險投資給他帶來的巨額財富。現在中國第一部風險投資法案頒布以后中國的風險投資處在一個高速健康平穩發展階段,其主要投資的特征為:


      1. 投資對象對為處于創業期(start-up)的中小型企業,而且多為高新技術企業;
      2. 投資期限至少3-5 年以上,投資方式一般為股權投資,通常占被投資企業30%左右股權,而不要求控股權,也不需要任何擔?;虻盅?;
      3. 投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上;
      4. 風險投資人( venture capitalist )一般積極參與被投資企業的經營管理,提供增值服務;除了種子期(seed)融資外,風險投資人一般也對被投資企業以后各發展階段的融資需求予以滿足;
      5. 由于投資目的是追求超額回報,當被投資企業增值后,風險投資人會通過上市、收購兼并或其它股權轉讓方式撤出資本,實現增值。


      需要特別說明的是,雖然中國風險投資經過20 多年探索;也得到了長足的發展,但是與西方發達風投市場來比也還存在著相當大的差距,原因在于目前中國的市場化程度不高,資本市場退出機制也不完善,沒法保全投資人的合法權益。故而導致風險投資人在投資階段和投資領域上都是以追求利潤最大化風險最小化為目標。為此,他們在所投資的項目上階段上都會選擇成長期和將要上市的企業作為他們的投資對象,這種現象已經在我國行業內普遍存在,這就是VC 在中國的發展情況的簡述。

 

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